Business FM Самара




1.Стоит ли инвестировать в новую криптовалюту Bitcoin Cash?

В сообществе биткоина произошёл раскол. В минувший вторник, 1 августа группа разработчиков создала новую криптовалюту Bitcoin Cash. Это произошло из-за того, что часть майнеров и владельцев биткоинов не стали устанавливать программное обеспечение для перехода на новый протокол Segregated Witness (SegWit2x). Пока в сообществе ещё не определились за кем теперь идти, так что все может измениться. Между тем, bitcoin cash накануне вышла на третье место по уровню капитализации, уступив только биткоину и ethereum. Не приведёт ли это к краху индустрии? Стоит ли инвестировать в новую криптовалюту? На эти и другие вопросы Business FM Самара ответил шеф-аналитик TeleTrade Петр Пушкарев. С ним беседовала Юлия Жданова.

- Здравствуйте, Петр! Недавно стало известно о том, что из самой популярной криптовалюты - биткоина группа разработчиков выделила ещё одну - Bitcoin Cash. Из-за чего это произошло?
- «Биткоин сейчас распадается на две неравные части. Сторонники нового протокола выиграют на данный момент, хотя бы потому, что их больше. Сама идея создания нового протокола возникла из публичного обсуждения имеющихся проблем. Потому что при старой скорости передачи информации при разрастании системы, транзакции не могли бы идти с нужной скоростью. Это бы тормозило развитие. В произошедшем нет ничего страшного, другое дело, что имеющиеся разногласия разделили рынок и это уже учтено в ценах. Немедленной реакции нет поскольку событие обсуждалось, как минимум, на протяжении трёх последних недель, если не больше».
- В последние несколько недель курс биткоина на биржах существенно колебался. Все это происходило на фоне споров о том, как ускорить работу системы биткоин-платежей, которая стала больше, дороже и медленнее. Между тем, криптовалюта bitcoin cash вышла на третье место по уровню капитализации, уступив только «традиционному» биткоину и ethereum. Унаследует ли новая криптовалюта высокую волатильность? Стоит ли начинающим инвесторам вкладывать средства в Bitcoin Cash?
- «Как инвестиционный инструмент, в который нужно вкладываться, мне кажется, что биткоин не годится в принципе, поскольку он может дешеветь или дорожать в 1,5-2 раза в течение очень короткого периода времени. То есть, это инструмент для спекуляций, прежде всего. Есть часть людей, которые к этому склонны, достаточно азартны, предприимчивы и могут быстро отслеживать движение. Для них это хороший инструмент для заработка. Поскольку понятно, что в ближайшем будущем будут сильные колебания, как вверх, так и вниз. Этот коридор примерно обозначен, связанный с событием. Покупать биткоины у нижней границы, скажем за 2 тысячи долларов США или ниже, будут желающие. Продавать за 3 тысячи долларов США тоже будут желающие. То есть, интересные движения возможны. Вторая категория людей, которым это может быть интересно - это инвесторы, которые каким-то образом стремятся уйти от стандартных расчётов. В Китае была именно такая ситуация, поскольку зарегулировали сильно вывод капитала. Часть инвесторов бросилась за биткоинами, за счёт чего он сильно подорожал. Потому что это была нерегулируемая область.
- Часть экспертов полагает, что разделение биткоина и изменения в системе хранения информаци приведут к тому, что мелкие майнеры выйдут из бизнеса, и система окажется под контролем крупных организаций. А это противоречит самой идее биткоина как децентрализованной криптовалюты.Усматриваете ли вы подобные риски?
- «Ну и, конечно, говорить о том, что эта криптовалюта умрёт нельзя. Она будет развиваться. Это бизнес на котором вполне можно попытаться заработать.

Также как, существуют, например, обменные пункты WebMoney, где люди обменивают деньги. Вполне имеют право на существование, скажем, пункты обмена, покупки и продажи биткоинов. То есть, какие-то места, где человек физически имеет возможность совершать определённые операции. Это может быть интересно, в частности, существует возможность торговать биткоинами на разнице котировок. Я говорю именно об обмене. То есть, также, как и обменники валюты могли до недавнего времени существовать и без банка, также и здесь - нерегулируемая область, свои особенности, но нужно смотреть законодательство. Потому что на данный момент, вся эта деятельность находится все российской юрисдикции».

Противники Bitcoin Unlimited предлагают хранить в отдельных файлах часть информации, которая находится в блокчейне, за пределами цепочки блоков. В результате освободится много места, и скорость операций удастся увеличить.

Этот способ решения проблемы называется Segregated Witness или сокращенно SegWit. Сторонники Bitcoin Unlimited считают, что SegWit - это лишь временное и более сложное решение. К тому же снижение объема информации, которую обрабатывают майнеры, сократит их влияние на рынок.

Совсем недавно эти два лагеря пришли к компромиссу. Они разработали общее решение - SegWit2x.

Часть информации все таки будет храниться за пределами блокчейна, как того и хотели разработчики. Майнерам также удалось частично отстоять свою повестку. Лимит на добавление новых данных не снимут совсем, но повысят до 2 Мб в течение следующих 3 месяцев.

Эксперты полагают, что нестабильность биткоина не означает, что криптовалюте в целом что-то угрожает. Даже при негативном сценарии биткоин может потерять популярность, но его место сразу займёт какая-то из конкурентных криптовалют - например, Ethereum.



2.Перспективы роста биткоина переоценены

Курс биткоина превысил 1750 долларов за единицу. Инвесторы покупают криптовалюту в надежде сохранить сбережения в условиях неопределенности на мировых финансовых рынках. С начала года биткоин прибавил в цене около 75 %. Однако эксперты призывают инвесторов к осторожности при покупке криптовалюты. Подробности у Юлии Ждановой.

Стоимость биткоина перешагнула отметку в 1750 долларов. Ровно за месяц популярная криптовалюта подорожала почти на 45%, а с начала года биткоин прибавил в цене около 75%, сообщает издание «Российская газета». Среди главных причин роста популярности криптовалюты называют замедление китайской экономики, политику нового президента США Дональда Трампа, а также экономическую неопределённость в Европе после Brexit. По мнению части экспертов, интерес к биткоину приведёт к увеличению объёма торговли криптовалютой и дальнейшему росту курса (считает представитель консалтинговой компании Altus Consulting Адам Дэвис). В частности, в 2017 году биткоину прогнозируют рост до трёх тысяч британских фунтов (или 3,9 тысяч долларов). Однако, как отмечает Шеф-аналитк TeleTrade Петр Пушкарев, перспективы роста криптовалюты переоценены и инвесторам стоит с осторожностью отнестись к покупке биткоина:
«Безусловно, криптовалюта переоценена. Это своего рода разновидность голландских тюльпанов (Прим.ред. Тюльпаномания — кратковременный всплеск ажиотажного спроса на луковицы тюльпанов в Нидерландах в 1636—1637 годы. Цены на тюльпаны редких пестролепестных сортов достигли тысячи гульденов за луковицу. В феврале 1637 года перегретый рынок рухнул, начались многолетние тяжбы между продавцами и покупателями ничем не обеспеченных тюльпановых контрактов. В кругу участников тюльпаномании возник кризис доверия, в обществе надолго установилась атмосфера неприятия азартных биржевых игр.). Известная история 17 века, когда рынки взлетали до небес, а потом люди наконец осознали, что это просто луковицы.

В случае с криптовалютой все обстоит несколько серьёзнее. Произвольно количество криптовалюты не нарастишь. Тем не менее, конечно, это определённый пузырь. Нынешний рост биткоина обусловлен в первую очередь тем, что азиатские инвесторы, особенно китайцы, пытаются выводить деньги через криптовалюту, чтобы избежать строгого валютного контроля. Подобного рода бегство будет происходить периодически, но вряд ли они готовы покупать биткоины по любым ценам. Сейчас найти в мире другой такой же инструмент, который бы совершал столь гигантские скачки в цене вверх и вниз, высокодоходный, но и очень рискованный, на мой взгляд, достаточно сложно, может быть, даже невозможно. На мой взгляд, серьёзному инвестору стоит рассмотреть в качестве альтернативы торговли биткоинами, вариант с торговлей на нефтяных фьючерсах, где колебания даже 4-5 долларов за баррель дают не меньший доход, если торговать плечом. Точно также торговля валютными инструментами, золотом, биржевыми индексами, все эти инструменты менее волатильны, но более предсказуемы».

На резкий рост стоимости биткоина в этом году оказало влияние меняющееся отношение к криптовалютам со стороны властей ряда стран. Так, с 1 апреля криптовалюты, включая биткоин, стали законным платёжным средством на территории Японии. По оценке издания Nikkei, общий рынок различных криптовалют в Японии составляет около 185 миллиардов иен (что составляет более 1,5 миллиардов долларов), а к 2020 году этот показатель может вырасти в десять раз. Кроме того, курс биткоина мог расти на ожиданиях инвесторов по пересмотру Комиссии по ценным бумагам и биржам США. В России отношение к биткоину также изменилось за довольно короткий срок. Аналитик инвестиционного холдинга «Финам»Тимур Нигматуллин полагает, что биткоины представляют собой перспективное направление для инвестиций, однако отмечает, что рынок криптовалют по-прежнему имеет недостаточное законодательное регулирование:
«В целом у биткоина, как у наиболее известной разновидности криптовалюты, действительно, есть некоторые свойства схожие с инструментами, основанными на золоте. То есть, некая страховка от волатильности на рынке и от долларовой инфляции. Золото, это спасительная гавань. У биткоина есть схожие свойства. В этот актив можно уйти, если ожидается рост инфляционных ожиданий, например, из-за мягкой монетарной политики Центральных Банков стран мира. Но нужно учитывать один момент, что капитализация, объем денежной массы у биткоина очень мал, не сопоставимо мал, например, по сравнению с рынком золота. Помимо этого, рынок криптовалют в целом и биткоина в частности, не зарегулирован должным образом. Здесь очень много рисков, которые не заложены в котировки, и это ведёт, как к волатильности, так и к общим системным рискам тех, кто покупает биткоины. В России биткоин не запрещён, но и не разрешён».

Напомним,в январе 2014 года и появилось официальное информационное сообщение Банка России, где регулятор прямо извещает, что «по «виртуальным валютам» отсутствует обеспечение и юридически обязанные по ним субъекты. Операции по ним носят спекулятивный характер, осуществляются на так называемых «виртуальных биржах» и несут высокий риск потери стоимости».

Положительным поворотом в сторону разрешения возможности использования криптовалют стало письмо заместителя руководителя Федеральной налоговой службы Алексея Оверчука, согласно которому «в законодательстве Российской Федерации не закреплены такие понятия, как денежный суррогат, криптовалюта, виртуальная валюта». Что принципиально не запрещает проведение российскими гражданами и организациями операций с использованием криптовалюты. Но несмотря на это, не освобождает от обязанности российских валютных резидентов проводить такие операции именно через счета российских банков. Таким образом, складывается парадоксальная ситуация, когда использовать биткойны в России можно, но для операций через счета российских банков, которых, в свою очередь, Банк России предостерегает от их проведения.



3. Эксперты оценили перспективы массового внедрения технологии блокчейн в России

На широкое внедрение технологии блокчейн в России понадобится 7-10 лет. Об этом на Петербургском Международном экономическом форуме рассказала зампредседателя Центробанка Ольга Скоробогатова. Однако эксперты полагают, что на массовое использование технологии рассчитывать не стоит. Подробности у Юлии Ждановой.

О внедрении технологии блокчейн речь идёт уже давно. Премьер-министр Дмитрий Медведев в марте предлагал Минэкономразвития и Минсвязи подумать, как с помощью технологии блочных цепей победить бюрократию, а в середине мая призвал обсудить правовое регулирование блокчейна. В феврале этого года президент Сбербанка Герман Греф предсказывал, что уже спустя 2,5 года в России блокчейн будет применяться на промышленном уровне. Вопрос внедрения блокчейна в российскую финансовую систему не обошли стороной на ПМЭФ. Зам председателя Центробанка Ольга Скоробогатова в рамках форума рассказала о том, что присутствие технологии блокчейн в ближайшие 7-10 лет может стать массовым явлением в России.

Отметим, что технология представляет собой децентрализацию баз данных. В частности, на ней сейчас работают большинство криптовалют. Одной из наиболее привлекательных её сторон является неизменяемость. После внесения данных о сделке их уже нельзя изъять из системы. Однако вопросов остаётся по-прежнему много. Например, на сегодняшний день недостаточно проработаны механизмы разграничения доступа к информации об участниках сделок, что может стать причиной потери контроля над конфиденциальностью. Также отсутствуют единые требования к идентификации участников сети и судебная практика по сделкам на основе блокчейна. Аналитик инвестиционного холдинга «ФИНАМ» Тимур Нигматуллин полагает, что массового внедрения технологии в перспективе 7-10 лет ожидать не стоит, однако блокчейн, по мнению эксперта, займёт свою нишу на рынке:
«На мой взгляд, сама технология блокчейн, несомненно, найдёт своё применение в Российской экономике. Но это будет носить нишевый характер, не будет массового применения. Это не требуется в целях улучшения функционирования экономики. Скорее всего, элементы технологии блокчейн будут применяться, к примеру, в реестрах недвижимости для того, чтобы кардинально сократить риски внесения изменений в реестр, что может повредить интересам пользователей. Блокчейн за счёт встроенной в эту технологию защиты от ошибок, от фальсификации позволит кардинально сократить расходы на проверку информации. Возможно, блокчейн можно будет использовать для расчётов между банками. Это также сократит расходы на проверку контрагентов, скорость проведения операций. Но внедрение блокчейна, например, в качестве национальной валюты, я думаю, бессмысленно, потому что могут исказиться функции ЦБ, это только все усложнит».

Концепция блокчейн известна, в основном, благодаря криптовалюте биткоин, однако помимо неё она имеет и другие возможности применения. Основным рынком сбыта технологии эксперты видят финансовый сектор. Он нуждается в повышенной защите онлайн-платежей, которую может дать именно децентрализированная технология. Другими перспективными сферами для блокчейна также могут стать: здравоохранение, страхование, ритейл, регистрацию собственности и музыкальная индустрия. Старший аналитик инвестиционной академии «Альпари» Анна Бодрова отмечает, что за 7-10 лет на рынок могут придти и другие технологии:
«7-10 лет для технологии блокчейна - это достаточно длинный период. За это время прогресс может шагнуть далеко вперёд. Среди российских инвесторов технология пользуется достаточно широким спросом. Причём, технический прогресс сейчас предоставляет широкий выбор инструментария на этом поле.

Условия меняются почти ежедневно, потому что пишутся новые коды и соответственно привлекаются новые деньги. Генерация происходит практически моментально, рынок очень динамичный. Поэтому, сказать, что будет через 10 лет на этом поле деятельности, практически невозможно. Все будет зависеть от спроса, от платежеспособности и интересов рынка к риску. Чем больше риск в реальных акциях, тем больше спрос на операции блокчейн».

Отметим, что не смотря на оптимистичные прогнозы, для создания бизнес-решений на основе блочных цепей до сих пор не выработано базовой платформы. Эксперты прогнозируют, что она появится в среднесрочной перспективе. Но, учитывая отсутствие готовой платформы на данный момент, блокчейн вряд ли сможет стать массовой технологией раньше чем через 10 лет. Немаловажным остаётся вопрос законодательного регулирования, особенно в части безопасности. Представители ЦБ уточняют, что сейчас технология распределенных реестров российским законодательством не запрещена, компании и ведомства применяют её по собственному усмотрению. Госдума уже рассматривает законопроекты по этой тематике. Они планируются к принятию в весеннюю сессию 2017 года и вступлению в 2018 году



4. Рубль показал неожиданную устойчивость на фоне падения стоимости нефти

Российская валюта продемонстрировала устойчивость на фоне снижения цен на нефть. Напомним, чёрное золото дешевело почти всю прошлую неделю. Тем не менее, рубль оставался относительно стабильным. Говорит ли это о том, что национальная валюта стала менее зависимой от нефти? Подробности у Юлии Ждановой.

Нефтяные котировки падали практически всю прошлую неделю, обновив минимумы апреля прошлого года и торгуясь в районе $48,3 за баррель, пишет издание «КоммерсантЪ». Все это время российская валюта оставалась стабильной. Рубль традиционно считается зависимым от стоимости сырья, однако на этот раз российская валюта теряла в моменте лишь 0,5%. Однако говорить о том, что рубль стал менее зависим от энергоносителей рано, отмечает ведущий эксперт компании «Финам» Богдан Зварич:
«Зависимость рубля от нефти, конечно же, не спадает. Бывают временные отклонения, но в дальнейшем все возвращается на свои места. Что же касается текущей достаточно стабильной ситуации рубля, то на мой взгляд, у рынка есть устойчивое ощущение, что нефти сильно падать некуда. Поэтому игроки не ждут дальнейшего снижения рынка энергоносителей и ставят на стабильный рубль и не продают российскую валюту. Плюс к этому, в преддверии налогового периода предложение валюты увеличено, что способствует достаточно спокойной ситуации на рынке».

Финансовый аналитик компании «Открытие брокер» Тимур Нигматуллин рассказал о причинах, которые повлияли на стабильность рубля:
«Не смотря на снижение цен на нефть за последнее время, я думаю, что ключевым фактором стагнации котировок доллар - рубль выступает приток средств в рублёвые активы на фоне реализации игроками рынка стратегии carry trade. То есть иностранные и российские инвесторы покупают рублёвые активы, как правило облигации, в ожидании того, что, во-первых, стабилизация цен на нефть из-за соглашения ОПЕК произойдёт в среднесрочной перспективе. Таким образом, они смогут получить высокую купонную активность при незначительных курсовых рисках, относительно предыдущего уровня.

Вторым важным фактором возникает монетарная политика ЦБ. Российский ЦБ снижает ключевую ставку почти на каждом заседании. Если снижение ставки происходит постоянно и оно прогнозируемо на среднесрочном горизонте, то игроки рынка получают дополнительную доходность из-за снижения ставок по своим облигациям. Все вышеперечисленные факторы способствуют активному притоку средств в рублёвые активы. Я думаю, что до конца года эта тенденция сохранится. На конец текущего года валютная пара доллар - рубль вполне может достичь 54-х рублей за единицу американской валюты».

Отметим, разговоры о минусах укрепления рубля идут уже давно. Часть экспертов полагает, что национальная валюта переоценена и слабый рубль для российской экономики более выгоден. В конце прошлой недели министр промышленности и торговли Денис Мантуров отметил, что для успешного импортозамещения курс национальной валюты должен быть на уровне 62 руб. за доллар.

назад